Handel med kryptooptioner: Köp säljoptioner

Att köpa kryptooptionskontrakt kan ofta vara ett relativt billigt lågriskalternativ till att handla digitala tillgångar via terminer eller öppna swappar.

En option är ett kontrakt som ger köparen rätt att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris på eller före utgångsdatumet på utgångsdagen. Handel med aktieoptioner ger tillgångens ägare rätt att sälja den till ett visst pris, medan en säljoption ger dem rätt att sälja om dess marknadsvärde sjunker under ett visst belopp.

I likhet med andra derivat är optioner avtal som gör det möjligt för investerare att spekulera i det framtida priset på en underliggande tillgång. Dessa kontrakt kan avvecklas i antingen kontanter (USD) eller kryptovalutor (bitcoin, ether etc.).

Deribit, världens största plattform för kryptooptioner, avvecklar kryptooptionskontrakt i kontanter. OKEx, den näst största börsen för kryptooptioner, levererar fysiskt kryptotillgångar till investerare när de avslutar en handel. När en handlare till exempel framgångsrikt avslutar en handel med bitcoinoptioner på OKEx får hen sin bitcoinvinst vid avräkningen.

Vad är kryptooptioner och hur fungerar de?

Det finns två typer av kryptooptioner: Europeiska och amerikanska.

• Amerikansk: Köparen kan fullfölja avtalet innan det löper ut.
•  Europeisk: Köparen kan endast fullgöra avtalet när det förfaller till betalning.

Observera att europeiska optioner endast kan lösas in på förfallodagen, men att de fortfarande kan säljas eller stängas i förtid om köparen så önskar.

Det finns två olika typer av optioner: köp- och säljoptioner.

• Köpoption: Rätten att förvärva den underliggande tillgången
• Put: Rätten att sälja den underliggande tillgången

Att handla med optioner är en enkel process: optionsförsäljaren skapar antingen ett köp- eller säljkontrakt med ett angivet förfallodatum. Avtalet måste lösas in till ett förutbestämt pris före förfallodagen för att affären ska kunna genomföras.

I detta meddelande diskuteras lösenpriset för en option, vilket representerar det pris till vilket optionsinnehavaren antingen kan köpa eller sälja den underliggande tillgången. När en köpoption löses in måste säljaren sälja den underliggande tillgången till köparen till lösenpriset. Omvänt ger en säljoption innehavaren rätt att sälja en tillgång till ett förutbestämt pris, och om den utnyttjas är köparen skyldig att köpa den underliggande tillgången från säljaren till det angivna lösenpriset.

Handel med kryptooptioner kräver ett kontrakt på kryptooptionsbörsen. En optionsköpare kan beställa sin önskade option och säljaren kan acceptera den genom att sälja till dem.

En premie är kostnaden för att utnyttja en option, ungefär som en försäkring. När någon till exempel köper en säljoption för att skydda sig mot fallande priser på en tillgång lovar de i princip säljaren att om priset faller under lösenpriset kan de köpa tillbaka sitt stöd till ett förutbestämt värde. Det säkerställer båda parters skydd; alla får vad de vill ha från varje transaktion.

Premiekostnaden bestäms av kontraktets återstående löptid, implicita volatilitet (den förväntade standardavvikelsen för den underliggande tillgångens pris under kontraktets start- och slutdatum), räntor och aktuella marknadsförhållanden.

Det aktuella priset på den underliggande tillgången påverkar premievärdet för en option.

• I pengarna (ITM): När en call är in the money innebär det att lösenpriset är lägre än det aktuella värdet på den underliggande tillgången. När lösenpriset för en put överstiger det aktuella priset är den in the money.
•  In-the-money (ATM: När lösenpriset är lika med eller högre än det aktuella priset för en call eller put, anses det vara en at-the-money call eller put.
•  Out of the Money (OTM): När lösenpriset är högre än den underliggande tillgångens aktuella pris för en call, kallas det en “call spread”. Det händer när lösenpriset för en säljoption är lägre än det aktuella marknadspriset.

När en köpoption har ett inneboende värde, dvs. lösenpriset är lägre än den underliggande tillgångens aktuella marknadsvärde, är kostnaden dyrare eftersom den redan har ett visst värde. När den löper ut finns det därför ingen garanti för att dess pris kommer att ligga kvar över det förutbestämda beloppet och implementeras, i likhet med säljoptioner som också är dyrare om de är “in the money”.

Bob tror att värdet på en bitcoin kommer att vara mycket högre än det är för närvarande i slutet av februari. För att tjäna pengar på detta köper han 10 europeiska köpoptioner med ett lösenpris på 36 000 USD och en premie på 0,002 bitcoins per kontrakt som löper ut den 28 februari.

0,002 bitcoin till 34 000 USD = 68 USD när Bob köpte köpoptionerna. 10 x 68 = $680.

Enligt avtalsvillkoren kan Bob få 0,1 Bitcoin för varje 36 000 dollar han investerar. Med andra ord, när februari är slut kan Bob köpa en hel Bitcoin genom att investera 360 000 USD (36 000 USD x 10 = 1).

I scenario A är Bitcoin-priset 40 000 USD vid löptidens slut. Bob utnyttjar sin option för att köpa Bitcoin och gör en vinst på 4 000 USD (40 000 USD – 36 000 USD = 4 000 USD). Om han subtraherar sin premie från resultatet på 3 320 USD får han drygt hälften av den summan eller en avkastning på 50 % på sin investering.

I scenario B är Bitcoin-priset 32 000 USD vid utgångsdatumet. Kontraktet blir värdelöst och Bob förlorar hela sin premie på 680 USD.

Alternativ för riskhantering

De som är intresserade av att investera i Bitcoin eller andra kryptovalutor men känner sig oroliga över den överdrivna volatiliteten på marknaden kan minska sin risk genom att säkra med optioner och skydda sig mot potentiella förändringar.

För att minska risken för en marknadskrasch och skydda dina Bitcoin-innehav är ett alternativ att köpa säljoptioner istället för att sälja dina Bitcoin direkt. Denna strategi gör att du kan begränsa dina potentiella förluster till de premier som betalats för optionerna istället för att riskera hela värdet på din Bitcoin-investering.

Greker för optioner: En översikt

De grekiska variablerna i optionshandeln påverkar den premie som krävs för en option. Dessa symboler, som härstammar från “Black-Scholes-modellen”, en matematisk formel som utvecklades 1973 av ekonomerna Fisher Black, Myron Scholes och Robert Merton från Harvard, spelar en viktig roll på optionsmarknaden. Modellen utvecklades för att standardisera prissättningen av optioner för institutionella investerare och används fortfarande i stor utsträckning idag. Meddelandet är på amerikansk engelska. Före Black-Scholes-modellen fanns det ingen exakt teknik för att värdera varje optionskontrakt.

Denna metod används idag för att värdera optioner av europeisk typ. Istället för att använda den tidigare använda kumulativa prospektfunktionen används alternativa prissättningsmetoder som binomialmodellen, särskilt för amerikanska optioner som tillåter tidig inlösen.

Black-Scholes-modellen, å andra sidan, har en enklare formel: n = E / (1+r)n.
C0 = S0N(d1) – Xe-rTN(d2),
där d1 = [ln(S0/X) + (r + σ2/2)T]/ σ √T
och d2 = d1 – σ
De grekiska bokstäverna (Θ), (Δ), (Γ) och (V) representerar de tio faktorerna

• Theta: Detta är perioden tills optionen förfaller. Ju högre priset är på en köpoption, desto längre tid har den på sig innan den löper ut. Det indikerar att
•  Delta: Beräknar hur mycket optionens pris har förändrats på grund av förändringar i den underliggande tillgångens pris. Se det som chansen att en röst är in the money vid förfallodagen. När en option är i kapitalet är dess delta 0,5. Det innebär också att om priset på den underliggande tillgången stiger med 1 USD, kommer köpoptionen också att stiga med 0,50 USD. Deltat för en köpoption ökar när volatiliteten stiger, och vice versa för deltat för en säljoption. Delta beräknas mellan 0 och 1 för köpoptioner, medan säljoptioner beräknas mellan 0 och -1.
•  Gamma: Detta mäter hur deltat för en option förändras som svar på förändringar i den underliggande tillgångens pris. Gamma är högst när den underliggande tillgången är “at the money” och minskar när den rör sig längre bort från lösenpriset. Om t.ex. en köpoption har ett gamma på 0,25 och den underliggande tillgången ökar med

• Vega: Detta avser det belopp som en options pris ändras som svar på en förändring i volatiliteten. Vega är högst när den underliggande tillgången är “at the money” och minskar när den rör sig längre bort från lösenpriset. Om till exempel en köpoption har en vega på 0,20 och volatiliteten ökar med en procentenhet, kommer optionens pris att öka med 0,20 USD.
•  Rho: Hur känsligt priset på en option är för förändringar i räntesatserna. Om räntan stiger med en procentenhet kommer priset på en köpoption med en rho på 0,25 att stiga med 0,25 USD.

Förståelse för handel med “nakna” köp- och säljoptioner.

Vad innebär det att vara “naken” med alternativ? Det innebär att man öppnar en optionsposition utan att skapa en motsatt (“täckt”) position på den underliggande tillgången.

Den som säljer en call promotar den underliggande tillgången om denne inte också köper den. Den som säljer en säljoption utan täckning har en lång position i den underliggande tillgången om säljaren inte också säljer produkten.

Det är viktigt att veta att försäljning av uncovered calls (för att köpa) och puts (för att sälja) är en mycket mer riskfylld typ av optionsstrategi och kan leda till betydande förluster.

Optionsförsäljaren kommer i allmänhet att äga den underliggande tillgången för att täcka förluster om priset går emot dem. Antag att den handlare som skapade Bobs optionsavtal, precis som i scenario A, beslutade att förvärva en bitcoin vid den tidpunkt då avtalet upprättades (34 000 USD). Han tjänade 2 680 USD på detta:

• Bitcoins värde har tiodubblats sedan starten, med en årlig 10-årig trendindikator på cirka 9 procent.
•  Eftersom optionsförsäljaren måste sälja Bobs bitcoin till ett värde av 40 000 USD till ett lösenpris på 36 000 USD, är deras vinst – 4 000 USD (eftersom optionsköparen måste köpa tillbaka bitcoin till ett värde av 36 000 USD till ett lösenpris på 38 500 USD).
•  Premieökning: 680 USD.

(6000 – 4000) + 680 = 2680

Om utfärdaren av optionen hade köpt och lagrat sina Bitcoin skulle han ha gjort en vinst på 6 000 USD.

Låt oss anta att utfärdaren av optionen inte förvärvade en enda bitcoin när call-kontraktet upprättades. De skulle ha varit tvungna att gå till en kryptovalutabörs och köpa en bitcoin för 40 000 USD för att avveckla kontraktet vid förfallodagen och förlora 3 320 USD.

-4 000 USD (optionsköparen måste köpa en bitcoin till avräkningspriset 40 000 USD och sälja den för 36 000 USD).

680 USD blir din vinst i denna situation.

-4000 + 680 = -3320

Varför i hela friden skulle någon erbjuda köp- och säljoptioner utan täckning?

Det främsta skälet till att sälja optioner utan täckning är att säljaren inte behöver placera några av sina pengar i förskott. Eftersom det bara finns tre möjliga utfall har varje optionsaffär dessutom bara tre möjligheter.

Det underliggande instrumentets pris stiger, vilket gör att Bob tjänar pengar (vinst) och att utställaren av optionen förlorar pengar.

Eftersom det underliggande priset inte ändras beslutar köparen att inte genomföra kontraktet.

Den underliggande tillgångens pris faller mot köparen, så de vägrar att fullfölja kontraktet.

Säljaren av optionerna skulle gynnas av två av de tre scenarierna. Säljaren måste beräkna riskerna (baserat på den underliggande tillgångens volatilitet) som är förknippade med att erhålla premier utan att lägga ner pengar i förväg för att täcka de köp- och säljoptioner som utvecklats.

Vilka är skillnaderna mellan handel med kryptooptioner och vanlig optionshandel?

Traditionella optioner vs. kryptovalutaoptioner Den främsta skillnaden mellan handel med konventionella köpoptioner och kryptovalutaoptioner är att kryptomarknaden är öppen 24 timmar om dygnet. Traditionella finansmarknader är däremot endast öppna måndag till fredag från kl. 9.30 till 16.00 östlig tid. Volatiliteten på kryptovalutamarknaderna innebär att både vinstmöjligheter och risker kan vara högre.

Vilka plattformar finns tillgängliga för handel med kryptooptioner?

Det finns några olika plattformar som erbjuder handel med kryptovalutaoptioner. Dessa inkluderar:

• Deribit
• FTX
• OKEx
• Binance
• Huobi

Hur vanligt förekommande är kryptoalternativ?

Även om kryptoalternativ kanske inte är lika välkända som det typiska handelsalternativet, blir deras närvaro gradvis mer utbredd. Det beror sannolikt på att även om kryptovalutamarknaderna är något nya och oförutsägbara kan de visa sig vara mycket lönsamma om du förstår dem korrekt – en fördel som långt uppväger alla risker som är förknippade med denna typ av investering. Som ett resultat har många plattformar nu börjat erbjuda kryptoalternativ för handlare som är angelägna om att använda dessa potentiellt lukrativa möjligheter på kryptovalutamarknaden.

Vilka är fördelarna med kryptooptioner jämfört med andra derivat?

Kryptooptioner har några fördelar jämfört med andra derivat. Dessa inkluderar:

• Till skillnad från vanliga optioner, som bara kan handlas under traditionella marknadstider, kan dessa optioner ändras 24 timmar om dygnet.
•  De tenderar att vara mer volatila, vilket ger fler vinstmöjligheter.
•  De kräver en högre nivå av förståelse, vilket kan leda till större vinster för dem som är villiga att lära sig om dem.

Trots dessa fördelar är kryptooptioner inte riskfria. Volatiliteten hos de underliggande tillgångarna innebär att det finns potential för betydande förluster och stora vinster. De som överväger att handla med kryptooptioner bör se till att de förstår riskerna innan de gör det.