Kryptomarknaden väntar ivrigt på US Securities and Exchange Commission: s dom om spot bitcoin ETF-ansökningar som är inställda på den här veckan. Denna förväntan är förståelig, med tanke på att många tror att en ETF centrerad på BTC själv, snarare än terminer kopplade till kryptovalutan, kan kanalisera miljarder från både privatpersoner och institutionella investerare.
Efter detta är en annan viktig händelse i horisonten det kvartalsvisa refinansieringsmeddelandet (QRA) från den amerikanska finansministern Janet Yellens kontor, planerat till 29 januari.
När skulder och underskott sväller i efterdyningarna av Covid-eran får detaljerna kring tremånaders lånekrav och storleken och längden på obligationsauktioner ökad uppmärksamhet.
I ett anmärkningsvärt drag i augusti indikerade Treasury sin avsikt att öka försäljningen för första gången på över två år och förväntade sig ytterligare uppgångar. Den 1 november avslöjade man dock en plan att låna 776 miljarder dollar för kvartalet, en siffra som var betydligt lägre än tidigare prognoser, och tillskrev förändringen till minskad försäljning av den 10-åriga statsobligationen. Denna oväntade utveckling ledde till att den 10-åriga avkastningen, eller långa räntor, retirerade från det framträdande 5%-märket och avslutade året på 3.86%. Det är en grundläggande princip att obligationspriser och avkastningar har ett omvänt förhållande.
Den amerikanska 10-åriga obligationen anses allmänt vara en av världens säkraste investeringar och dess ränta fungerar som en global referenspunkt. Nedgången i den så kallade riskfria räntan ökade sannolikt riskaptiten i finanssektorn, vilket stärkte efterfrågan på både bitcoin och aktier. (Medan ETF-spekulationer drev på uppgången förstärkte gynnsamma avkastningsförändringar trenden).
Det kommande tillkännagivandet kan dock avslöja en högre låneprognos än förväntat, vilket kan utgöra utmaningar, föreslår Quinn Thompson, Maple Finance chef för kapitalmarknader och tillväxt. Enligt CNN, under tillkännagivandet den 30 oktober, hade statskassan projicerat en lånesumma på 816 miljarder dollar för första kvartalet, vilket markerade ett rekord för den perioden.
“När vi kommer ner i röret har vi den kommande QRA från Treasury som kommer att släppas den 29 januari, vilket inte borde ge samma glada resultat för marknaderna som förra kvartalet”, skrev Thompson i 7 januari-utgåvan av sitt nyhetsbrev. “Långa räntor är nu ~ 100 bps lägre, och Yellen bör se till att dra nytta av det genom att terminera en del skuld. Detta bör vara en motvind för UST.”
Ett scenario med högre upplåning i kombination med ökad försäljning av de 10-åriga sedlarna kan utöva uppåtriktad kraft på riktmärkesavkastningen, vilket potentiellt kan dämpa ökningen av riskorienterade tillgångar.