Den senaste tidens avslöjande av ett nytt lagförslag som syftar till att reglera stablecoins i USA har utlöst en livlig debatt inom kryptovalutaindustrin. Detta lagförslag, även om det befinner sig i ett tidigt skede, är redo att avsevärt omforma det operativa ramverket för digitala valutor, med särskilt fokus på Ethereum och dess relaterade stablecoins.
Stor seger för Ethereum?
Ryan Berckmans, en framstående person inom Ethereum-communityn och en erfaren investerare, gav en entusiastisk recension av lagförslaget. Han uttryckte sina åsikter på X, där han beskrev lagförslaget som “extremt hausseartat” för Ethereum.
Berckmans betonade att lagförslagets mest avgörande aspekt är dess utbredda erkännande av stablecoins på offentliga blockkedjor, särskilt Ethereum, som är ansvarig för att prägla majoriteten av sådana mynt.
“Min första läsning är att lagförslaget är extremt hausseartat och legitimerar Ethereum som aldrig tidigare. Lagförslaget legitimerar i stort sett stablecoins på offentliga kedjor i Amerika, där 59% av alla stablecoins präglas på Ethereum, vilket stiger till 93% när man utesluter centraliserade plattformar som Tron”,
– förklarade Ryan Berckmans.
Han beskrev vidare att lagstiftningen “öppnar dörrar för amerikanska banker att erhålla stablecoin-licenser och för vissa privata företag att utfärda upp till 10 miljarder dollar i stablecoins utan licens.” Denna bestämmelse kan revolutionera banksektorns inställning till digitala valutor, bädda in dem mer noggrant i det finansiella systemet och utvidga deras användning över olika ekonomiska aktiviteter.
Berckmans uttryckte också tillfredsställelse med lagförslagets behandling av tillgångar som inte är knutna till USD, såsom on-chain euro och guld. Enligt hans tolkning innebär lagförslaget inga rättsliga restriktioner för dessa tillgångar, vilket skulle kunna bevara en fri och globaliserad marknad för dem och öka deras attraktionskraft som alternativa reservvalutor eller investeringstillgångar.
Berckmans påpekade dock flera problemområden i lagförslaget. I synnerhet genomdrivs stränga regler för olicensierade USD-pegged stablecoins, vilket potentiellt förbjuder deras distribution till amerikanska invånare.
Detta kan påverka populära decentraliserade stablecoins som DAI. Dessutom kritiserade han lagförslagets breda definition av “algoritmisk betalning stablecoin”, som kan inkludera en mängd olika decentraliserade stablecoins som använder algoritmer för att bibehålla sitt värde i förhållande till dollarn eller andra tillgångar.
Utmaningar och kritik
I skarp kontrast till Berckmans optimistiska syn erbjöd Jake Chervinsky, Chief Legal Officer på Variant Fund och en tidigare CLO för Blockchain Association, en mycket mer kritisk analys. Chervinsky delade sin oro på X och sa: “Lagförslaget som publicerades idag är djupt bristfälligt: det verkar förbjuda nästan allt utom ett smalt band av centraliserade, förvaringsbara stablecoins.”
Chervinsky noterade också att utkastet till lagförslag strider mot flera principer som han förespråkade i sitt vittnesmål inför kongressen förra året. Enligt honom bör en betoning på depåförvarade stablecoins vara en prioritet, men lagförslaget verkar istället upprätta konkurrensbegränsande regleringshinder som kan hindra ytterligare framsteg inom sektorn.
Trots dessa motsatta synpunkter förblev Berckmans optimistisk om de bredare effekterna av lagförslaget. Han såg framför sig ett scenario där begränsningarna för USD-pegged stablecoins oavsiktligt skulle kunna stimulera marknaden för icke-USD stablecoins, så att de kan frodas och avsevärt diversifiera stablecoin-marknaden. Han spekulerade i att i framtiden skulle dominansen av USD-pegged stablecoins kunna avta, vilket skulle bana väg för ett mer varierat stablecoin-ekosystem.
Eftersom kryptovalutasamhället fortsätter att granska och debattera lagförslaget är det uppenbart att den slutliga versionen av denna lagstiftning kommer att vara avgörande för att definiera framtiden för stablecoins och blockchain-teknik både i USA och potentiellt på global nivå.